6個月三次被關注問詢!惠程科技核心數據降幅不匹配,到底怎么了?丨公司匯魔方世界下載地址

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2020-07-04 19:41

  2019年惠程科技(002168,股吧)營業收入、凈利潤、經營活動產生的現金流量凈額均呈現大幅度下滑,魔方世界下載地址且下滑幅度相互不匹配度明顯,為什么?是否合理?

  《投資時報》研究員 李浥塵

  營收同比減少42.45%,凈利潤同比減少59.87%,經營活動產生的現金流量凈額同比減少186.44%……一連串年報重要業績數據攜手下滑,令深圳市惠程信息科技股份有限公司(下稱惠程科技,002168.SZ)近期成為不少投資者關注的熱點公司。

  更為尷尬的是,上述三項數據下降幅度相差17.42個百分點、126.57個百分點,差距明顯不匹配。如此特殊現象,引發監管部門密切關注。6月30日,深交所下發年報問詢函,要求惠程科技解釋出現此情形的具體原因及合理性。

  《投資時報》研究員詳細查閱年報等公開信批資料留意到,惠程科技凈利潤與營業收入不匹配的狀況在2020年一季度有進一步發展趨勢。最新披露的一季報顯示,惠程科技一季度實現營業收入3.35億元,同比增長50.78%;凈利潤2769.32萬元,gta5kt修改器同比增長4.12%,低于同期營業收入增長幅度46.66個百分點,較2019年兩者變動幅度的差距,又有了不小的擴大。

  公開資料顯示,惠程科技成立于1999年,2009年在深交所上市,目前是互聯網游戲和高端智能制造兩個業務板塊雙主業運營。

  值得注意的是,惠程科技6月30日收到的此份年報問詢函已是該公司今年以來收到的第三份問詢函(關注函)。此前的1月6日、3月3日,深交所曾先后下發關注函、問詢函。

  營收降超4成VS凈利減近6成

  數據顯示,2019年,惠程科技實現營業收入10.92億元,同比減少42.45%;凈利潤1.35億元,同比下降59.87%,下降幅度較同期營業收入多17.42個百分點;經營活動產生的現金流量凈額為凈流出2.67億元,氣球塔防6破解版較2018年同期大降186.44%,下滑幅度較同期凈利潤多達126.57個百分點。

  對比上述三組數據可以看出,2019年惠程科技營業收入、凈利潤兩者的變動幅度,以及凈利潤、經營活動產生的現金流量凈額兩者下滑幅度均出現不匹配的情形。這一異常情形,成為深交所6月30日下發的年報關注函首要關注點,交易所要求惠程科技解釋兩項變動不匹配的具體原因及合理性。

  惠程科技營業總收入及增長率(單位:萬元)

  數據來源:Wind

  惠程科技凈利潤及增長率(單位:萬元)

  數據來源:Wind

  《投資時報》研究員留意到,惠程科技在2019年報中稱,控股子公司哆可夢自研游戲產品和代理游戲產品的上線時間表有所推遲,業務規模下降,收入減少。與此同時,面對游戲行業競爭加劇、買量市場持續升溫的態勢,哆可夢在2019依然保持了較高的投放力度,從而導致2019年惠程科技經營活動產生的現金凈流量與凈利潤存在較大差異。

  值得重視的是,由于費用端增長幅度較大,風色幻想7攻略導致利潤端增幅被攤薄的情況在2020年一季度愈加凸顯。一季報顯示,惠程科技營業收入同比增長50.78%至3.34億元,同時,因控股子公司哆可夢新產品上線,加大推廣力度致使銷售費用同比增加119.91%,再因貸款規模增加,借款利息相應增加推動財務費用同比上升101.23%,最終致使該公司一季度凈利潤僅同比增長4.12%至2769.32萬元,營收凈利增幅不匹配情形較2019年加劇。

  事實上,2019年,哆可夢預付互聯網流量費用(廣告投放)的增加,還導致其預付款項大幅增長。

  年報數據顯示,截止2019年末,惠程科技預付賬款期末余額為3.95億元,幻想水滸傳2完美攻略較年初大幅增加2.63億元。而在2016年度至2019年度,惠程科技預付賬款持續大幅增長,占凈資產比例分別為0.03%、8.08%、7.38%、27.96%。

  為什么預付款項期末余額近三年繼續大幅增長?這種現象是否合理?是否存在關聯方款項?

  《投資時報》研究員注意到,預付款項大幅增長讓惠程科技面臨融資難度加大的風險。在年報中,惠程科技稱,2019年由于公司游戲業務的收入減少,以及哆可夢為布局2020年相關業務支付的預付款項有所增加,導致公司經營活動的“造血功能”有所下降。同時,近兩年整個融資市場資金面緊張,融資難度大、融資成本高,對民營企業和中小企業更是不易,隨著公司業務規模的擴大以及傳統業務的轉型升級,生產經營所需的資金也會增多,后續資金需求會有所增加,融資面臨難度加大的風險。

  此外,惠程科技證券投資方面的異常也頗令人關注。

  年報顯示,與2018年相比,惠程科技在2019年投資收益減少了1.91億元,這一大額收益消減也是2019年凈利潤下降的主要原因。其中,2019年,惠程科技證券投資售出金額為3844.27萬元,累計投資收益為虧損595.15萬元;與之對應的背景是,同期惠程科技經營現金流出現大幅減少186.44%,此情形下仍進行證券投資是否合理?

  值得留意的是,今年一季度,惠程科技在證券投資上進一步虧損,年初市值為759.62萬元,虧損額達到78.00萬元,虧損幅度超過10%。

  惠程科技經營活動現金流與資本開支(單位:萬元)

  數據來源:Wind

  繼續押寶互聯網游戲

  年報顯示,2019年,惠程科技營收主要分為兩部分,分別為“互聯網游戲”和“高端智能制造”。其中,互聯網游戲為7.84億元,占營業收入的比例為71.80%,其他部分不足30%。由此可見,互聯網游戲業務已成為惠程科技主要的收入和利潤來源,屬于上市公司核心業務。

  哆可夢作為惠程科技互聯網游戲領域的主體公司,以基于大數據精細化營銷的流量經營業務和移動游戲的研發、發行及游戲平臺的運營為主營業務。

  《投資時報》研究員查閱過往公告了解到,哆可夢是惠程科技在2017年通過并購取得其控股權,由此開始進入互聯網游戲的戰略轉型——惠程科技以作價13.83億元現金收購哆可夢77.57%股權,此項并購交易為非同一控制下企業合并,且哆可夢為輕資產型公司,由此形成商譽高達12.21億元。對照年報數據,這一高額商譽占凈資產(截止2019年末)比例達到64.49%。

  按照收購時的業績承諾協議,哆可夢 2017年至 2019年各年度實現的凈利潤(以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據)不少于 1.45億元、 1.88億元、2.45億元。

  惠程科技相關公告顯示,2019年,哆可夢扣非后凈利潤為2.53億元,業績承諾完成度為103.61%;2017年度至2019年度累計實現扣非后凈利潤總和7.25億元,業績完成度為125.43%。

  在2019年報中,惠程科技稱,經減值測試,收購哆可夢形成的商譽在2019年底未發生減值,不存在計提商譽減值準備的情形。不過,年報在提示商譽減值風險時表示,如哆可夢受到行業政策和行業競爭白熾化、核心團隊人員流失、產品競爭力下降等因素影響導致業務發展滯后、未來經營狀況惡化,則公司將存在商譽減值的風險,從而對當期損益造成不利影響。

  面對惠程科技巨額商譽,深交所亦明確要求該公司補充說明其商譽占凈資產比例是否處于行業較高水平,如是,請說明原因及合理性,以及哆可夢內部控制是否有效、核心管理團隊是否穩定以及經營管理是否對個別人員存在重大依賴。此外,深交所還特別要求惠程科技說明防范商譽減值的主要措施。

  《投資時報》研究員留意到,惠程科技在年報中稱,未來將加大在移動游戲研發和運營的投入。

  2020年以來,惠程科技接連拋出兩個收購計劃:1.11億元收購游戲發行商上海季娛49%股權;再斥資4.32 億元現金收購哆可夢12%股權。

  此前的2019年,為了支付收購哆可夢77.57%股權的現金對價和滿足公司日常生產經營的資金需求,惠程科技2019年所獲得的并購貸款、短期借款和融資租賃款金額比2018年同期增多,由此,2019年度確認的財務費用較上年同期增幅超過4倍。2020年,惠程科技在互聯網游戲板塊不斷加大投入力度,可以預見的是,新一年度的財務費用,不會太低。

  過去一年惠程科技的股價走勢

  數據來源:Wind

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(責任編輯:張洋 HN080)
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